Investeringene i upstream-sektoren i Nordsjøen vil falle til rundt 26 milliarder USD i 2026, ned over 10 % fra året før, ifølge Wood Mackenzies siste Nordsjø-rapport. Kapitaldisiplin vil være tydelig ettersom selskapene planlegger for lavere olje- og gasspriser. Men streng finans- og reguleringspolitikk i Storbritannia, avslutningen av Norges nåværende investeringssyklus og mangel på muligheter i Danmark er mer betydelige faktorer som driver nedgangen.
Til tross for nedgangen i investeringene, vil produksjonen i Nordsjøen holde seg stabil på rundt 5,3 millioner boe/d, støttet av nye oppstartprosjekter både i Norge og Storbritannia.
«Nordsjøen står overfor en periode med tydelig divergens mellom Norges vedvarende momentum og Storbritannias dypeste nedgang på flere tiår,» sier Gail Anderson, forskningsdirektør for North Sea Upstream hos Wood Mackenzie. «Norges fokus på å akselerere prosjekttidslinjer og opprettholde gassforsyningen vil være avgjørende for Europas energisikkerhet. Samtidig skaper Storbritannias nylig konsoliderte landskap potensial for gjenoppretting, men kun hvis regulatorisk klarhet fullt ut kommer tilbake for å frigjøre utsatt investering.»
Fem nøkkeltemaer i Nordsjøen i 2026
-
Investeringer faller, men Norge har momentum for raskere utvikling:
Norges utviklingsinvesteringer vil holde seg på rundt 20 milliarder USD ettersom de største prosjektene fortsetter, og investeringene i produksjonsfelt forblir robuste. Selv om investeringene reduseres, vil utviklingskostnadene per enhet forbli høye foreløpig. Kortere tid fra funn til produksjon er nødvendig for å opprettholde forsyning og utsette nedstengning. Flere koordinerte subsea-utbygginger forventes. Prosjektet Kjøttkake blir et prosjekt å følge, da DNO og Aker BP planlegger produksjon kun tre år etter funn, med FID i 2026 som stadig mer sannsynlig. Fremskritt forventes også på Equinors Ringvei Vest-prosjekt. -
UKs upstream-investeringer kan falle til under 3,5 milliarder USD, det laveste nivået i reelle termer siden tidlig på 1970-tallet. Ingen prosjekter har blitt godkjent siden midten av 2024, og det forventes ingen større investeringsbeslutninger for andre året på rad.
-
Produksjonen vil holde seg stabil, men risikoen er balansert:
Produksjonen i Nordsjøen vil i gjennomsnitt være 5,3 millioner boe/d i 2026, på samme nivå som siden 2021. Norge vil holde produksjonen på ca. 4,1 millioner boe/d, med gassforsyning til Europa som høyeste prioritet. Nye og nylige prosjekter vil bidra med 500 000 boe/d, tilsvarende 12,5 % av total produksjon. Equinors Johan Castberg og Var Energis Balder-revitalisering vil stå for over 50 % av denne nye produksjonen. Norge vil få seks nye oppstarter, der det største er Equinors Irpa-gassfelt på 136 millioner boe.Storbritannia kan produsere over 1 million boe/d for siste gang i 2026. Nye investeringer i Captain og Clair vil øke produksjonen, mens Murlach, Penguins og Victory trappes opp. Aduras Jackdaw-prosjekt på 72 millioner boe vil bli Storbritannias største oppstart, avhengig av miljøgodkjenning fra myndighetene.
-
Konsolidering driver britiske M&A, men gjør Norge utfordrende:
Det britiske markedet beveger seg mot mer transformative M&A etter nylig budsjett. Aktører med fokus på Storbritannia, spesielt Adura, NEO NEXT+ og Ithaca Energy, vil fortsette å aggregere flere eiendeler og selskaper. Sammenslåingen av NEO NEXT og TotalEnergies UK var den siste store avtalen. Apache, Chevron og CNOOC er de mest sannsynlige exit-kandidatene ettersom Storbritannia sliter med å konkurrere om kapital.Norge vil forbli en lukket markedsplass. Bortsett fra DNOs oppkjøp av Sval Energi for 1,6 milliarder USD, har store transaksjoner tørket opp de siste to årene. Eiendomsswaps har blitt foretrukket for å optimalisere porteføljer, justere partnerskap og legge til inkrementell produksjon eller pre-FID-muligheter.
-
Norge dominerer Nordsjøens leting og vurdering:
Letingen i Nordsjøen er nesten utelukkende norsk, da området fortsatt er et globalt hotspot for offshore boring. Operatører vil bore over 30 letebrønner som retter seg mot nesten 1,3 milliarder boe i prospective ressurser i Norge i 2026. Totale u-risikerte vurderinger kan overstige NPV10 på 2,5 milliarder USD. Mesteparten av letingen vil fokusere på Norskehavet og Midt-Norge, hvor utviklingsmuligheter er tydeligere. Equinors Vikingskipet og Arkenstone-prospekter, begge med pre-drill estimater nær 200 millioner boe, er de største brønnene å følge.Vurderinger kan frigjøre over 1,5 trillion ft³ gass. Brønner på Afrodite, Carmen og Norma-funnet kan akselerere prosjekter og danne en ny klyngeutvikling i Nordlige Nordsjø. Ingen letebrønner ble boret på britisk kontinentalsokkel i 2025, første gang siden tidlig 1960-tall.
Lavere gasspriser kan utløse nye britiske skatteendringer, mens Norge får klarhet i Scope 3:
Etter tre år med finanspolitisk uro vil 2026 fremstå som roligere for Storbritannia. Det er nå større klarhet i fremtidig skattesystem og mulig oppside for operatører. UK Energy Profits Levy kan avsluttes tidligere dersom gassprisene faller raskere enn forventet. To påfølgende kvartaler under 59 pence per term vil avslutte EPL og aktivere en mindre belastende mekanisme for vindfall.
Norge vil oppdatere rapporteringen for Scope 3-utslipp etter en rettssak mellom Greenpeace og myndighetene. Den siste dommen ugyldiggjorde godkjenning av feltene Breidablikk, Tyrving og Yggdrasil. Nye vurderinger må leveres på nytt og vil sannsynligvis danne grunnlaget for hvordan nye prosjekter vurderes og godkjennes i Norge. Resultatet er usikkert, men risikoen for Norges ambisjoner virker lav foreløpig.
