Den globale aktiviteten innen oppstrøms fusjoner og oppkjøp (M&A) ventes å bli lavere i 2026 enn i 2025, med nærmere 152 milliarder dollar i tilgjengelige transaksjonsmuligheter per januar i år. Det fremgår av ny analyse fra Rystad Energy. Hvorvidt flere potensielle megadealer faktisk blir gjennomført, vil i stor grad avhenge av timing og gjennomføring, ettersom mange høyverdige eiendeler fortsatt ligger ute og venter på riktige kjøpere.
Dette fremgår av Rystad Energys markedsoppdatering fra Atul Raina, visepresident for olje- og gass-M&A:
– Rystad Energy forventer at Nord-Amerika vil forbli det klart viktigste tyngdepunktet for oppstrøms M&A-aktivitet i 2026. Avtalestrømmen preges i økende grad av en ny fase med «merger of equals»-konsolidering blant små og mellomstore børsnoterte amerikanske skiferprodusenter. Dette støttes av betydelig privat E&P-kapital som ennå ikke er investert, videre konsolidering i Canadas Montney-skifer og økende interesse for gass- og LNG-tilknyttede eiendeler – særlig fra asiatiske kjøpere som søker langsiktig forsyningssikkerhet.
– Internasjonalt er M&A-utsiktene mer ujevne. Selv om mulighetsbildet er omfattende, konsentreres aktiviteten rundt et begrenset antall høyverdige og ofte komplekse transaksjoner, noe som demper den samlede markedsdynamikken. Nasjonale oljeselskaper (NOCer) fra Midtøsten, Asia og Sør-Amerika ventes å være blant de mest aktive aktørene, ettersom mange internasjonale oljeselskaper (IOC-er) fortsatt er selektive, sier Raina.
Den globale oppstrøms M&A-aktiviteten falt med 17 prosent år-for-år i 2025 til om lag 170 milliarder dollar, mens antall transaksjoner gikk ned 12 prosent til 466. Konsolidering i nordamerikansk skifer, LNG-investeringer i USA og Argentina, samt større selskapers utskillelse av eiendeler i Asia og Storbritannia for å etablere nye regionale joint ventures, var blant hovedtrendene i fjor.
Blant sentrale transaksjoner var sammenslåingen av SM Energy og Civitas, Cenovus Energys oppkjøp av MEG Energy, et Blackstone-ledet konsortiums kjøp av 49,9 prosent av Port Arthur LNG fase 2 fra Sempra Infrastructure Partners, sammenslåing av Eni og Petronas’ eiendeler i Indonesia og Malaysia, samt TotalEnergies’ sammenslåing av sin britiske virksomhet med NeoNext Energy for å etablere NeoNext+.
Tidlig i 2026 har det blant annet blitt rapportert at Coterra Energy og Devon Energy vurderer en mulig sammenslåing, mens Mitsubishi har annonsert oppkjøpet av Aethon Energy for 7,5 milliarder dollar. Internasjonalt ventes aktiviteten fortsatt å være usikker. Den samlede investeringspipen utgjør rundt 55 milliarder dollar, inkludert 23,5 milliarder dollar knyttet til et mulig salg av Santos og 17 milliarder dollar relatert til Lukoils internasjonale oppstrømsportefølje.
Nord-Amerika dominerte M&A-aktiviteten i 2025 og sto for over 112 milliarder dollar, tilsvarende 66 prosent av total avtaleverdi. Samtidig falt aktiviteten betydelig i de fleste andre regioner. Afrika opplevde et verdifall på 57 prosent til 6 milliarder dollar, Europa så en nedgang på 24 prosent til rundt 10 milliarder dollar, Midtøsten falt 65 prosent til nær 4 milliarder dollar, Oseania stupte 96 prosent til rundt 435 millioner dollar, mens Russland registrerte en nedgang på 25 prosent til nær 750 millioner dollar.
Den globale tilbakegangen knyttes i stor grad til lave og volatile oljepriser gjennom 2025, som påvirket gapet mellom kjøpers og selgers prisforventninger. Brent-prisen falt fra rundt 79 dollar fatet i januar i fjor til omkring 65 dollar i mai, steg midlertidig over 70 dollar i juni og juli, før den avsluttet året rundt 63 dollar fatet. Samtidig falt WTI-prisen fra 75 dollar fatet ved årets start til rundt 58 dollar i desember.
M&A-aktiviteten økte kun i Asia og Sør-Amerika. Avtaleverdien i Asia mer enn tredoblet seg til 18 milliarder dollar, drevet av Eni–Petronas-samarbeidet, mens Sør-Amerika økte 71 prosent år-for-år til 18,3 milliarder dollar, støttet av flere LNG- og Vaca Muerta-fokuserte transaksjoner i Argentina.
Global LNG-M&A ventes i 2026 å ligge noe under fjorårets nivå, men forbli robust. LNG-infrastruktur for mer enn 8,6 milliarder dollar er allerede tilgjengelig i markedet, eksklusive et eventuelt salg av Santos etter at et ADNOC-ledet konsortium trakk sitt bud. I tillegg er oppstrøms eiendeler verdt rundt 2,5 milliarder dollar, som forsyner LNG-anlegg, også til salgs.
Geografisk ventes USA å fortsette å lede aktiviteten, mens nasjonale oljeselskaper i Midtøsten – som Saudi Aramco og ADNOC – forblir aktive kjøpere etter allerede å ha sikret LNG-eiendeler globalt.
